Recordemos que esta política expansiva ha sido la
regla de las bancas centrales luego de la crisis del 2008. La flexibilización
cuantitativa (QE) es una herramienta de política monetaria utilizada por los
bancos centrales para aumentar la oferta monetaria y estimular la actividad 7
económica. El banco central compra valores gubernamentales u otros activos de
bancos y otras instituciones financieras, lo que aumenta sus reservas y les
proporciona liquidez adicional para prestar a empresas y consumidores. Esto
puede ayudar a reducir las tasas de interés e impulsar el crecimiento
económico.
A pesar de que la FED ante el grave problema de la
inflación a partir del 2021 ( causada precisamente por el incremento de la QE
por la pandemia del COVD y agravada en el 2022 por la guerra en Ucrania) hizo
aunque tardíamente una política económica restrictiva básicamente a través del
conocido agudo incremento de los tipos, con el estallido en marzo de 2023, de
una nueva crisis bancaria, cuando el Silicon Valley Bank se declaró en quiebra
tras una fuga masiva de depósitos, la FED se relajó de nuevo y entró en una
peligrosa fase de QE.
Parece que 2023 podría recordarse como el año que
marcó el comienzo de una nueva crisis financiera. Cuando Silicon Valley Bank y
Signature colapsaron en marzo, los optimistas argumentaron que se trataba de
una idiosincrasia impulsada por las grandes tenencias de depósitos iniciales de
los bancos. Poco después, cuando cayó Credit Suisse, los estadounidenses se
encogieron de hombros como si fuera un banco extranjero. Con el rescate de
First Republic por parte de JP Morgan durante el fin de semana, los mercados se
están tomando más en serio la perspectiva de una crisis bancaria general.
La crisis aún no ha terminado. Los bancos tenían más
de $620 mil millones en pérdidas no realizadas a fines de 2022, en gran parte
debido al rápido aumento de las tasas de interés. Entonces, ¿qué hay que hacer?
Como lo hemos señalado todo el problema radica en la
oferta monetaria. Esto es más o menos lo mismo que el Balance de la Reserva
Federal porque su tamaño es la cantidad de activos de rescate que han recibido
del regulador para mantener el suministro de dinero limpiando el sistema y
estimulando la economía. El exceso de oferta por parte de los bancos centrales
del mundo para rescatar las economías osificadas en los bloqueos es la causa de
la inflación y para sacar la inflación del sistema, esa jugosa inundación de
dinero debe drenarse.
En conclusión, aún estamos en plena crisis causada por
la política económica expansiva de las dos últimas décadas, sin que se vea una
salida sólida en el corto plazo, todo lo contrario, el peligro a deteriorarse
es cada vez mayor.
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