EL DILEMA ENTRE INFLACIÓN Y ESTABILIDAD FINANCIERA

 

El colapso de los bancos Silicon Valley Bank y Signature Bank cuestiona el camino de la tasa de interés de la FED. La crisis bancaria podría poner a los funcionarios de la FED en una posición incómoda sobre los próximos pasos en la lucha contra la inflación. Se corre el riesgo de empujar a la Fed incómodamente cerca del único lugar que quería evitar durante el año pasado: resolver un trauma de estabilidad financiera al mismo tiempo que lucha contra una alta inflación.

Volvamos al SVB y su crisis. Esta fue una corrida bancaria del siglo XXI: los clientes intentaron retirar alrededor de $42 mil millones, una cuarta parte de todos los depósitos. Pero, ¿qué desencadenó el colapso? Error número 1. SVB buscó el rendimiento, tal como lo hicieron Bear Stearns y Lehman Brothers en la década de 2000. Con pocos préstamos, estas inversiones eran el centro de ganancias del banco. SVB quedó atrapado con los pantalones bajados cuando subieron las tasas de interés.Todo el mundo, excepto al parecer la gerencia de SVB, sabía que las tasas de interés estaban subiendo. Error número 2: “SVB malinterpretó las necesidades de efectivo de sus clientes. La gestión de riesgos parecía ser una ocurrencia tardía. El banco ni siquiera tuvo un director de riesgos durante ocho meses el año pasado. El CEO Greg Becker forma parte del comité de riesgos.Cuando los clientes pidieron su dinero.El error número 3 fue no vender acciones rápidamente para cubrir pérdidas. La primera regla de supervivencia es seguir vendiendo acciones hasta que los inversionistas o depositantes ya no teman la bancarrota. 

Un factor fundamental de la mala administración del banco fue su sesgo woke: puso los intereses SEG por encima de los intereses de los accionistas, la selección de los miembros de la directiva del banco no se hizo por méritos sino por cuotas identitarias, en resumen los documentos del banco también indicarían que el liderazgo corporativo puede haber estado más interesado en cosas como la sostenibilidad ambiental, el cambio climático y las iniciativas de diversidad, que en la gestión de riesgos…En un "cambio clave, la junta amplió el rol de supervisión del Comité de Gobernanza y Responsabilidad Corporativa en ESG.

Pero la crisis se agravó con el inconexo pero difícil caso de nada menos que Credit Suisse (¿se cae uno de los mitos financieros, el de la confiabilidad de la banca suiza?). En la noche del miércoles al jueves, el Banco Nacional de Suiza emitió un préstamo de 50 mil millones de francos a la institución. Había perdido casi una cuarta parte de su valor de mercado el miércoles, arrastrando a los mercados financieros a una espiral descendente.

En conclusión estamos ad portas de una seria crisis financiera mundial, que si bien la coyuntura es diferente y por ello no será tan grave nos hace recordar la pasada recesión del 2008, por los 10 momentos el dilema que tienen los Bancos centrales de las mayores economías es decidirse por el dilema entre buscar contraer la inflación o buscar la estabilidad financiera, la gran lección es que “no hay almuerzo gratis” y que se debe evitar a toda costa la emisión inorgánica de dinero por parte de los bancos centrales, punto crucial del origen de esta crisis.

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